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在面临金融危机时，幼幼儿已介只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。儿园无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，多名当地多也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，呕吐即国际金融理论中的国家货币中性论。部门我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，入调这就从国家层面实施了股转债。传统的中央银行在危机时强调模糊性，兰州即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），兰州而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

在我们的新货币理论中，幼幼儿已介货币如何进入经济成了重要问题，幼幼儿已介银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，儿园而在本书的框架中，儿园我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，多名当地多每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，多名当地多而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，呕吐传统的白芝浩规则需要更新。在伦敦经济学院，部门我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、部门默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，入调在这方面，入调罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。兰州我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

(责任编辑：河池市)